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欧洲央行的刺激措施已经完成,分析师质疑有效性

点击量:   时间:2017-02-23 10:08:27

<p>法兰克福:市场普遍预计欧洲央行(ECB)将在周四的会议上加大力度,启动欧元区长期低通胀,但分析师警告说,这些措施可能达不到市场预期</p><p>分析师称,在欧洲央行今年的最后一次货币政策会议上,总统马里奥·德拉吉将宣布加强该银行有争议的债券购买计划(称为量化宽松政策),并可能降低主要利率,已经处于历史低位</p><p>为了使欧元区通胀回升至有利于经济健康增长的水平,欧洲央行已经发布了前所未有的一系列宽松措施</p><p>它削减了借贷成本,为银行提供了大量廉价贷款,并且最近开始实施一项计划,至少每月购买约600亿欧元的主权债券,直到2016年9月</p><p>但整个地区的通货膨胀率仍然低得徘徊</p><p> 11月份仅为0.1%,远低于欧洲央行目标略低于2.0%的目标</p><p>完成交易因此,欧洲央行观察人士认为新一轮行动是一项成功交易</p><p>苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)的安德鲁•凯茨(Andrew Cates)表示,他正在努力进一步降低欧洲央行的存款利率,已经处于-0.2%的负值区域以及QE(量化宽松)计划的增加和扩大</p><p> “我们预计欧洲央行将降低存款利率至零下0.4%,每月资产购买计划将增加至850亿欧元,并将该计划延长至2017年3月,”他说</p><p> “最近几周欧洲央行官员发出了一系列温和信号,尤其是来自德拉吉的信号,我们认为任何低于此的信息都会令市场预期失望,”他说</p><p> “Santa Mario即将来到欧洲,”ING DiBa经济学家Carsten Brzeski说</p><p> “经过六个星期的猜测和预期,我们预计德拉吉将提出一揽子降息和额外的量化宽松政策,为了欧元区的利益,”他说</p><p>但Berenberg Bank经济学家Holger Schmieding表示,理事会内部的讨论可能会引起争议</p><p>德国央行行长Jens Weidmann等反对者一再警告不要急于推动刺激措施,坚持认为应该允许到目前为止采取的大量措施来做他们的工作</p><p>但Schmieding还表示,“经验告诉我们,欧洲央行理事会通常会跟随德拉吉在这些有争议的讨论中处于领先地位</p><p>”“通胀水平非常低,整体通胀预期不会接近欧洲央行2018年之前的目标</p><p> </p><p> </p><p>让欧洲央行有机会扩大其刺激措施,“他说</p><p> “最后一次绝望的攻击</p><p>”欧洲央行还计划在会议上公布其最新的经济预测,分析师称这将为进一步的宽松措施提供必要的理由</p><p>施米丁表示,他预计欧洲央行将下调对明年经济增长的预测,并下调2016年和2017年的通胀目标</p><p>“欧洲央行可能会强调,根据新的预测,预计总体通胀不会达到目标中期2018</p><p>理事会的大多数人将用此来解释资产购买计划的延期,“Schmieding说</p><p>但其他欧洲央行分析师并不认为额外降息将是有效的</p><p>德国商业银行(Commerzbank)经济学家迈克尔•舒伯特(Michael Schubert)表示,由于存款利率已经负效率地收取银行与欧洲央行持有的现金 - 降低它的实际经济效应仍然有限</p><p> “最大的风险</p><p> </p><p> </p><p>如果它让市场给人的印象是欧洲央行正在这样做,因为它现在对资产购买计划的成功存有疑虑</p><p>这将给人以压倒一切的印象,即欧洲央行已经发动了最后一次绝望的攻击,“舒伯特说</p><p>苏格兰皇家银行的Cates表示,市场已经将存款利率定价至少降低了0.15个百分点</p><p>与此同时,“将计划的持续时间延长到明年9月以后似乎几乎是不可避免的</p><p> “但未能满足这些期望可能会产生市场反应,进一步损害欧洲央行的目标,”凯茨认为</p><p>所谓的“鸽派”或那些支持额外货币宽松政策的人会争辩说,现在采取积极行动将比“一种更为温和的做法更好,这种做法将来需要更多的侵略和更高的失败风险”,